Privatização aprofundou a concentração de renda, ampliou dividendos aos acionistas e promoveu precarização do trabalho no setor elétrico O processo de privatização da Eletrobras foi formalizado pela Lei nº 14.182, de 12 de julho de 2021, que autorizou a União a reduzir sua participação no capital social da empresa, transformando-a em uma corporação sem controle acionário definido. A privatização ocorreu por meio de uma capitalização, em que a União subscreveu novas ações sem exercer o direito de preferência, diluindo sua participação e permitindo que o capital privado se tornasse majoritário. Com a mudança de controle, a empresa passou a operar sob uma nova governança, com foco renovado em resultados e no lucro dos acionistas, marcando uma nova era para o que hoje é conhecido como Eletrobras/Axia Energia. Em 2021, com a companhia ainda pública, a Razão Acionistas: Trabalhadores foi de 3,71 para 1, ou seja, o valor distribuído aos acionistas foi 3,7 vezes superior ao distribuído aos trabalhadores. A partir de 2022, já com a companhia privatizada, essa razão muda substancialmente a favor dos acionistas, para mais de seis vezes. As políticas de distribuição de lucros na Eletrobras preveem que os acionistas receberão 41% do lucro ajustado (base legal: Estatuto Social da Eletrobras), inclusive com a possibilidade de distribuir reservas acumuladas, como ocorreu em 2025. Para os trabalhadores, o teto máximo previsto é de 6,25% do lucro líquido ajustado, de acordo com os Termos de Pactuação da PLR, limitado a 25% dos dividendos distribuídos. Dessa forma, a distribuição de dividendos é fator determinante para o teto máximo da PLR. Isso significa que, enquanto os trabalhadores têm uma limitação clara e extremamente restritiva de recebimento de PLR, o Estatuto Social da empresa permite que os acionistas fiquem com quase metade do lucro líquido produzido. Antes da privatização, a distribuição de dividendos era um pouco mais equilibrada, apesar de ainda favorecer flagrantemente o capital. Em outubro de 2025, o nome da Eletrobras mudou para Axia Energia. Mais do que uma mera adequação do nome da companhia, essa mudança representou principalmente uma nova política corporativa, rompendo com a política anterior, que dava as coordenadas no sentido de uma empresa pública como era a Eletrobras (com todas as limitações que se poderiam apontar). A mudança de nome para Axia Energia foi efetivamente acompanhada por uma nova política corporativa, para a qual a companhia já vinha se dirigindo, com foco explícito em maximizar lucros para os acionistas. Essa mudança foi formalizada por documentos oficiais divulgados em 2025. Por exemplo, o documento Política de Distribuição de Dividendos, disponível no site de relações com investidores da Axia Energia, estabelece diretrizes para a distribuição de lucros aos acionistas, com percentual mínimo de 25% do lucro líquido ajustado. Mas a prática atual da empresa tem sido distribuir cada vez mais lucros aos acionistas, muito acima do mínimo. Essa mudança de orientação aparece também nos comunicados aos mercados (fatos relevantes). Por exemplo, em 22 de outubro de 2025, no anúncio oficial da mudança de nome, a comunicação da empresa destacou o foco em “criação de valor sustentável” para acionistas. Da mesma forma, nas Apresentações Institucionais, também disponíveis no site da empresa, fica claro que o foco é o retorno sobre capital investido (ROIC), com metas financeiras bem definidas, que otimizem os investimentos dos acionistas. Em 2025, a distribuição de dividendos foi especialmente agressiva. Em agosto de 2025, a empresa pagou R$ 4 bilhões em dividendos, cerca de 41% do lucro líquido ajustado de 2024 (R$ 9,7 bilhões, aproximadamente). Em dezembro de 2025, fez a distribuição de R$ 30 bilhões em reservas acumuladas via bonificação de ações. Os objetivos estratégicos declarados pela companhia são típicos do setor privado: maximizar a geração de valor e o rendimento dos acionistas. Recentemente, a empresa estabeleceu como objetivo, por exemplo, duplicar até 2030 o ROE (Return on Equity, Retorno sobre o Patrimônio Líquido). A empresa definiu também outros objetivos visando à sustentabilidade financeira, típicos de qualquer empreendimento capitalista: Até 2021, a Razão Acionistas: Trabalhadores era de 3,71 para 1, ou seja, os acionistas recebiam quase quatro vezes o valor de lucro distribuído aos trabalhadores. Já em 2022, primeiro ano de privatização, essa razão mudou para 6,16 para 1, crescimento de 66%. Esse aumento abrupto da disparidade na distribuição dos lucros da companhia apoiou-se, após a privatização, em três vetores: A evolução do número de trabalhadores nos últimos anos na empresa revela, sem disfarces, a nova orientação privatista. Entre 2020 e 2025, o número de trabalhadores próprios caiu de 15.527 para 8.027, uma redução de 51,7% nos postos de trabalho. Para realizar redução tão drástica de trabalhadores, foi colocada em marcha uma série de estratégias, como automação de processos, redução dos serviços, aumento da intensidade do trabalho etc. Mas a estratégia principal foi a terceirização de trabalhadores (elegantemente chamada pela empresa de “foco no core business”). As estimativas dão conta de que o setor elétrico brasileiro tem, em média, 70% a 80% de trabalhadores terceirizados. A Axia Energia (novo nome da Eletrobras) segue a tendência do setor, com aumento progressivo dos terceirizados. Os objetivos com redução de pessoal próprio e contratação de terceiros foram explicitados pela própria empresa em alguns documentos: Obviamente, esses objetivos estratégicos da empresa estão em permanente conflito com os objetivos dos trabalhadores, de terem salários dignos e condições adequadas de trabalho. Após a privatização, na medida em que aumentavam os percentuais de distribuição de dividendos, as negociações com os trabalhadores foram se tornando cada vez mais difíceis. Em 2025, por exemplo, o impacto por trabalhador, em média, equivalente a 1,8 salário, ficou abaixo dos valores históricos obtidos, de 2 a 3 salários em anos de lucro da companhia, o que significou uma significativa desproporção com o pagamento de dividendos. Ademais, como apontaram os trabalhadores, os critérios para pagamento de PLR pesaram demais na meritocracia (30% variável, vinculado a desempenho), e o pagamento dos valores foi parcelado. Claro, todos esses aspectos foram considerados positivos pela direção da empresa. A projeção para 2026 é que a terceirização continue aumentando. A empresa tem plano
